Джон богл взаимные фонды с точки зрения здравого смысла. Инвестиции для ленивых. Что такое пассивные фонды и как они работают. «Взаимные фонды с точки зрения здравого смысла», Джон Богл
Приветствую! Продолжаем знакомство с легендарными инвесторами, у которых есть чему поучиться. Встречайте: Джон Богл - успешный предприниматель и инвестор, создатель и экс-управляющий фонда The Vanguard Group и автор мировых бестселлеров в области инвестиций.
Джона Богла считают автором идеи индексного фонда. А еще он знаменит резкой критикой управляющих компаний. С его точки зрения, индустрия частных инвестиций мало заботится об интересах клиентов. Задача УК и инвестфондов - заработать максимальную прибыль себе и только себе. В том числе, взимая с клиентов непомерно высокие комиссии за управление.
Коллеги по инвестиционному бизнесу дали ему саркастическое прозвище «Святой Джек». А журналисты окрестили Богла «совестью отрасли».
В 2004 году Time включила его в ТОП-100 самых влиятельных людей мира. В 2017 году в своем «Ежегодном письме» Уоррен Баффет назвал Джона Богла «героем для инвесторов».
Короткая биография
Джон Клифтон Богл родился в кризисном 1929 году в штате Нью-Джерси (США). Закончил колледж и поступил в Принстонский университет.
Будучи студентом, Джон прочел статью «Большие деньги Бостона» (журнал Fortune) о крупном инвестиционном фонде Wellington Fund. С этого момент Богл точно знал, что в будущем хочет заниматься только взаимными фондами.
После окончания университета его взяли в паевой фонд на работу. Причем, в тот самый Wellington Fund. В 35 лет он был уже исполнительным вице-президентом. В середине 1970-х фонд пережил сильное падение, пайщики массово выводили средства. Богла уволили с должности. Но на следующий день он вернулся в компанию и предложил руководству «план спасения».
План заключался в следующем: уменьшить комиссию для клиентов и полностью перестроить структуру Wellington Fund. К сожалению, фонд спасти так и не удалось. Но от идеи «ориентации на инвестора» Богл не отказался.
30 декабря 1975 года на свет появился первый индексный фонд под названием Vanguard 500 Index Fund. Джон Богл предложил революционную на тот момент идею. Фонд не должен пытаться обыграть рынок, а лишь копировать его доходность с помощью индекса.
Книги Джона Богла
«Взаимные фонды с точки зрения здравого смысла»
На мой взгляд, «Взаимные фонды…» - один из лучших учебников для инвесторов (особенно, для инвесторов пассивных).
Автор раскрывает в книге многие «секреты» инвестиционных фондов (к которым спокойно можно отнести и российские ПИФы). Например, Богл «на пальцах» объясняет, как вычислить недобросовестную управляющую компанию. Ту, что использует в работе с активами сомнительные методы, зарабатывает деньги себе, а не клиентам и оказывает услуги низкого качества.
Приведу несколько интересных мыслей из книги (каждую автор подробно «разжевывает» в тексте). Обратите внимание! Речь идет не об индексных, а об активно управляемых фондах.
- «Всегда выбирайте фонды с низкими издержками».
- «Не покупайте слишком много фондов». По мнению Богла, оптимальное количество фондов для частного инвестора - один или два. Если в портфеле их больше четырех - это перестает хоть как-то влиять на уровень риска.
- «Не обольщайтесь прошлыми показателями фонда». Джон Богл имеет в виду, что бесполезно выбирать фонд на основе информации о предыдущих результатах.
«Руководство разумного инвестора»
Книга представляет собой облегченную версию предыдущей книги «Взаимные фонды с точки зрения здравого смысла». Но в ней уже нет перегруженности информацией, лишнего объема и подчеркнутой ориентации на американские рынки.
Вот парочка отзывов о книге из уст легендарных инвесторов.
Уоррен Баффет: «Низкозатратный индексный фонд - самый выгодный вариант для подавляющего большинства инвесторов. Почему? Прочтите книгу Джона Богла - и узнаете».
Уильям Бернштейн: «Уолл-Стрит отнимает у Вас будущее. Если Вы хотите остановить финансовых махинаторов, прочтите эту книгу».
«Не верьте цифрам!»
Начну с того, что у книги удивительно длинное название: «Не верьте цифрам! Размышления о заблуждениях инвесторов, капитализме, «взаимных» фондах, индексном инвестировании, предпринимательстве, идеализме и героях».
Почему название больше похоже на краткое содержание? Потому что книга - это сборник эссе, лекций и статей Богла на абсолютно разные темы. Материалы писались им на протяжении десяти лет с 2000 года.
В целом книга «Не верьте цифрам!» о том, как принимать адекватные решения в бизнесе и финансово-инвестиционной сфере. И, конечно, о том, что этой самой адекватности катастрофически не хватает сегодня. Джон Богл пишет о том, как мы обманываем сами себя, и к каким последствиям это приводит.
В книге наглядно показано, как устроена финансовая «кухня» изнутри. Автору можно верить – в сфере инвестиций он «варился» больше 50 лет. Джон Богл много пишет о работе управляющей компании. В частности, о том, как менеджеры УК заботятся не о клиентах, а о собственных бонусах.
Труд написан живым и доступным языком, с кучей наглядных примеров и цифр. Из минусов я бы отметил следующее. Как и другие книги авторов из США, «Не верьте цифрам!» рассчитана на американских читателей. Анализ финансового сектора Соединенных Штатов, отсылки к американским книгам, фильмам и эпизодам из истории. Если бы весь материал книги перенести на российские реалии - цены бы ей не было.
Несколько правил предпринимательства из книги Джона Богла:
- «Не недооценивайте очевидные вещи».
- «Ловить удачу за хвост можно много раз».
- «Выбирайте наименее избитый путь».
«Инвесторы против спекулянтов. Кто на самом деле управляет фондовым рынком»
Эту книгу Джон Богл написал сравнительно недавно: в 2012 году. Основной тезис: в наше время культуру долгосрочного инвестирования вытесняют краткосрочные спекуляции. Но нельзя одновременно быть и спекулянтом, и инвестором. Нужно выбрать: жадность или страх, спокойный сон или красивая жизнь пару лет?
А Вы читали книги Джона Богла?
Чтобы как следует разобраться в инвестиционных хитростях, реалиях рынка и мире бизнеса, придется потратить немало времени. Без книг, разумеется, не обойтись. Но что читать и с чего начать? Журналисты Yahoo! Finance составили список лучших книг по инвестированию.
«Метод Питера Линча. Стратегия и тактика индивидуального инвестора», Питер Линч
Эта книга научит вас мыслить рыночными и инвестиционными категориями, а может быть даже писать о бизнесе. Питер Линч был главой легендарного фонда Fidelity Magellan в эпоху расцвета взаимных фондов . Линч добился невероятного успеха, cкупая акции ведущих компаний, в производительности которых не сомневался: например, он видел, что в закусочных Dunkin Donuts всегда толпятся посетители - поэтому и купил их акции.
Линч также изобрел термины two-bagger и three-bagger (для активов, стоимость которых увеличивается в два и три раза с момента покупки, соответственно). Книга написана простым языком и полна забавных историй, так что даже новичок в инвестиционной сфере прочитает ее без труда.
«Разумный инвестор», Бенджамин Грэм
«Разумный инвестор » - это настольная книга каждого инвестора. Ее написал Бенджамин Грэм, профессор Колумбийского университета и наставник величайшего Уоррена Баффетта. Несмотря на то что книге около 70 лет, советы Грэма актуальны по сей день - особенно на тему психологических ошибках инвесторов.
«Мой сосед - миллионер», Томас Стэнли
«Эссе об инвестициях, корпоративных финансах и управлении компаниями», Уоррен Баффетт и Лоуренс Каннингем
О Баффетте написано немало книг, но именно эта, пожалуй, лучшая - ведь ее написал сам Баффетт. Сама книга представляет собой коллекцию писем к акционерам, но все эти послания вместе стали библией для инвесторов.
«Взаимные фонды с точки зрения здравого смысла», Джон Богл
Джон Богл простым языком изложил идею о том, что активное инвестирование - это заведомо проигрышное дело, а единственная эффективная стратегия - инвестирование в недорогой диверсифицированный взаимный фонд (например, Vanguard 500 Index fund). Прав ли он был? По крайней мере, не ошибся.
Уоррен Баффетт назвал Богла «героем» инвестиционного мира. Книга похожа на своего автора: она откровенна и в ней нет лишних слов.
Диверсификации и ребалансировки портфеля, реинвестирования дивидендов и учета налогов - и финансовое пособие превращается в интересный рассказ.
Подготовила Тая Арянова
Как известно, убедительные и четко сформулированные доводы Томаса Пейна одержали победу. Американская революция вызвала к жизни Конституцию США, которая и сегодня определяет обязанности правительства, граждан и общества. Вдохновленный трудами Пейна, я озаглавил свою написанную в 1999 году книгу «Взаимные фонды с точки зрения здравого смысла» (Common Sense on Mutual Funds) и обратился к инвесторам с призывом освободиться от предрассудков и великодушно устремить помыслы много выше пределов нынешнего дня. В своей новой книге я вновь использую тот же подход.
Если бы я «только мог объяснить истинное положение вещей достаточному количеству людей и сделать это основательно, глубоко и всесторонне, то можно не сомневаться, что все бы всё поняли и всё бы уладилось».
В книге «Взаимные фонды с точки зрения здравого смысла» (Common Sense on Mutual Funds) я привожу слова одного из современных журналистов Майкла Келли, столь созвучные моей идеалистической натуре: «Вечная мечта (идеалиста) состоит в том, что если бы он только мог объяснить истинное положение вещей достаточному количеству людей и сделать это основательно, глубоко и всесторонне, то можно не сомневаться, что все бы всё поняли и всё бы уладилось». Эта книга – моя попытка разъяснить принципы работы финансовой системы тем из вас, кто готов слушать достаточно внимательно, вдумчиво и осмысленно, чтобы все понять и решить все свои проблемы. Может, и не все, конечно, но как минимум – ответить на вопросы, связанные с личным финансовым благосостоянием.
Возможно, кое-кто предполагает, что, убеждая вас разделить мои взгляды, я, будучи основателем компании Vanguard в 1974 году и первого в мире индексного взаимного фонда в 1975 году, преследую собственный интерес. Безусловно, это так! Но отнюдь не потому, что это обогатит меня (я не заработаю на этом ни пенни), а потому, что принципы, на базе которых много лет назад был основан фонд Vanguard (его ценности, структура и стратегии), обогатят вас .
В первые годы существования индексных фондов мой голос был словно глас вопиющего в пустыне. Но постепенно вокруг стали появляться авторитетные и мудрые люди, в идеях которых я черпал вдохновение для исполнения своей миссии. Сегодня многие из наиболее успешных инвесторов горячо поддерживают концепцию индексных фондов, а в академической среде данный подход встретил практически единогласное одобрение. Однако вам совсем не обязательно верить мне на слово. Прислушайтесь к мнению независимых экспертов, у которых нет никаких иных целей, кроме как донести правду об инвестировании. Их высказывания вы найдете в конце каждой главы.
Вот что, например, сказал Пол Самуэльсон (нобелевский лауреат и профессор экономики Массачусетского технологического института, которому я посвятил эту книгу): «Благодаря идеям Богла мы, миллионы вкладчиков, можем за 20 лет превратиться в объект зависти для своих соседей. Вместо этого мы продолжаем спокойно спать, не обращая никакого внимания на столь впечатляющие возможности».
Можно сказать иначе, используя слова гимна шейкеров : «Это дар быть простым, это дар быть свободным, это дар быть там, где ты должен быть». Используя данный подход применительно к инвестированию, можно сформулировать правило: простое вложение денег в индексный фонд освобождает вас почти от всех лишних трат, связанных с функционированием финансовой системы, а в результате вы получаете своего рода дар в виде накопленных сбережений в том виде, в каком он и должен быть , то есть без потерь.
Финансовая система, увы, не может долгое время оставаться в неизменном состоянии. Тем не менее разного рода перемены инвестиционного климата вовсе не означают, что вам следует отказаться от преследования собственных интересов при инвестировании. Вам совершенно не обязательно принимать участие в дорогостоящих безумствах. Если вы избрали выигрышную игру, то есть приобретаете акции и воздерживаетесь от обреченных на проигрыш попыток обыграть рынок, то можете начать с простого: опирайтесь на здравый смысл, разберитесь в системе и инвестируйте только в соответствии с собственными принципами. Это позволит избежать почти всех лишних трат. Наконец, какие бы доходы компании ни получили в грядущие годы (а это не в последнюю очередь зависит от их действий на рынках акций и облигаций), вы гарантированно становитесь владельцем справедливой доли. Поняв это, вы обнаружите, что все определяется исключительно здравым смыслом.
